今日，阿里巴巴发布最新一季度财报。财报显示，2016年第四财季营收为241.84亿元(约37.51亿美元)，同比增长39%。净利润为53.14亿元(约8.24亿美元)，较上年同期增长85%。

针对财报中的几个数据，我们需要从新进行分析。

GMV为何环比下滑？

阿里巴巴第四财季在中国零售市场的交易总额为7420亿元(约合1150亿美元)，较上年同期增长了24%，比上一财季的9640亿元下滑了23%。

不过，这与上季度有阿里购物节有关，双十一、双十二，电商大促对GMV的影响明显，消费者购买需求被提早预支，对于阿里来说，有意在每个季度增加特定的节日促销，来减小季节因素对于GMV的影响，但是”重新造节“成本不言而喻。

其次，本季度GMV的同比增速继续放缓，同比增长24%，其中，淘宝商城上的交易总额为4490亿元(约合700亿美元)，同比增长了18%；在天猫上的交易总额为2930亿元(约合450亿美元)，同比增长34%。随着用户红利，流量因素，消费者购买行为的转移等等因素累计，阿里平台的GMV增速在未来可能将依然保持较低的水平。

此外，根据财报显示，移动交易总额为5410亿元(约合840亿美元)，较上年同期增长78%；移动交易总额约占财季所有交易总额的73%，上一财季为68%，去年同期为51%，移动交易额持续增长，一方面看到阿里在移动端持续投入的成绩，移动活跃用户几乎与总用户的活跃持平，可以看到PC向移动转移的趋势不可逆，电商的影响尤其明显，但是移动流量入口分散，虽然目前阿里通过UC、优土等内容产品来巩固移动入口，但是这些平台的流量对于电商产生直接交易的影响还需要一定时间。

毛利率下滑非电商业务亏损明显

财报显示，阿里巴巴2016年第四财季毛利为146.22亿元，毛利率为60.5%，较上一季度下降7.8个百分点，较上年同期下降4.3个百分点。

此项数据是阿里新低，毛利率的影响要素在营收和成本，营收增速放缓，成本依然居高不下，根据财报显示本财季阿里营收成本为95.62亿元，同比增56%，但是营收增速同比为39%，营收增速无法跑赢成本增加，导致阿里整体毛利率降至新低。

另外，在财报中，阿里披露了云计算业务、菜鸟业务、口碑业务的最新进展。其中，云计算、互联网基础服务业务季度收入达10.66亿元，同比增长175%，云计算付费用户数已超过50万。

财报显示，口碑单季给阿里巴巴带来1.18亿美元(约7.62亿元)的投资亏损。优酷土豆2016年第一季度亏损1.52亿元，约合2400万美元。

菜鸟网络2016年第一季度给阿里巴巴带来的亏损是9400万元，约1500万美元。目前阿里巴巴持有菜鸟网络47%股权。在不久之前，菜鸟刚完成近百亿人民币的融资，根据菜鸟规划，融资将用于完善仓配、快递、末端、农村和跨境5大网络，提升大数据和社会化协同的核心能力，以应对未来爆发式增长的物流场景。

另外，最新一季度阿里巴巴投资亏损高达7.12亿元，同比上年同期3.94亿元增长81%，导致投资亏损大幅增加的原因是计入口碑、优酷土豆和菜鸟网络的亏损。

阿里董事局执行副主席蔡崇信在财报之后撰文称，“未来我们将继续投资那些对阿里巴巴来说具有高度战略意义的有潜力的业务，从数娱到本地服务到国际扩张。这些业务会影响我们眼前的收入。不过，我们投资这些业务是为了将来它们能够变成新兴的引擎，最终产生核心现金流。”

联系到阿里收购优土、成立阿里影业，UC媒体化变革几大变化都显示出阿里在数娱业务上的野心，而近期斥资投资饿了么更是在有意补强O2O业务短板，另外在国际业务上，在东南亚10亿美金控股LAZADA表达了对于国际市场的期待。

就2016年财年全年而言，阿里巴巴集团平台成交额突破3万亿，达到3.092万亿元人民币，同比增长27%，2016财年收入已突破千亿元，达到1011亿元人民币。高增长的时代还能持续多久，目前亏损的非电商业务何时能扭亏为盈，成为营收强有力的增长点还有待观察。