“当市场如此乱七八糟的时候，投资者的反应当中一切成分都有，独独缺乏理性。”——《经济学人》

七月的A股狂跌似乎是全球股灾的预演。周一（8.24）亚洲股市出现断崖式暴跌，上证指数一度逼近9%跌幅，收跌8.49%，A股近两千家股票跌停，跌停家数是七月股灾的两倍，香港恒生指数收跌5.17%、日本日经指数收跌4.61%。

亚股灾情重创美股

就在A股收盘九小时后，美股一开盘道琼指数就狂泄千点，盘中跌幅6.4%。中概股灾情尤其惨重，五百彩票网盘中一度暴跌接近40%、聚美优品跌掉近30%、陌陌跌幅22%、如家酒店跌幅近18%。由于跌幅过深触发“融断保护机制”，美国三大交易所股指期货已经暂停交易。

BAT三大龙头股未能幸免于难，腾讯日间先在港股跌掉5%，由于美股没有涨跌幅限制，盘前交易即反应了亚股灾情，阿里盘中跌幅接近14%，百度盘中跌幅更飙高到25.5%，所幸随后股价有所止稳，在夜间11点（纽约时间早上11点）左右跌幅收窄，阿里仅跌3.7%，百度跌7%。

阿里与百度收窄跌幅对稳定中概股军心有指标性作用，十点左右中概股出现回稳态势。

大跌之中许多股票疑似错杀，例如熊市时期向来以医疗生物、公用事业类股为防御型股票，但是中概股中，德海尔医疗、南方航空、奥星制药、东方航空等股票跌幅都在10%上下，可能过份低估。尤其是类似阿里巴巴这样具有多元零售布局、覆盖日常生活基本面消费的电子商务巨擘，周一在跌幅仅有百度一半的情况下就遭到资金逢低买进，明显是受到防御型股性保护。

该杀出还是捡便宜？

在股票估值可能过份低估的情形下，市场上也出现捡便宜的“趁火打劫”行为。上周五台湾半导体封测大厂日月光就宣布，将在市场上公开收购另一家封测大厂矽品，矽品官方证实这是一起敌意收购，高层事先完全不知情。

8月13日阿里巴巴在公布第二季度财报后，瑞士信贷、德意志银行等多家机构维持“买入”或“增持”评级，并将目标股价定在100美元以上，在这波跌势之中，《福布斯》杂志就发表文章建议投资人“捡便宜”，认为寄望于长期基本面、而又错过第一次买入阿里巴巴股票的投资者，其实机会就在眼前。

《经济学人》在8月21日发表文章认为，过去两年时间中，中国最让人恐惧的其实是房地产市场，而房地产崩盘恶梦已经过去，销售复苏的前景浮现。尤其以BAT为代表的互联网企业，是中国经济结构改变和服务业兴起的中坚力量，尽管BAT未能幸免于此次股灾，许多精明的投资者也提出长期买入BAT的理由。

例如在目前全球大厂积极争夺份额的云服务市场上，阿里巴巴的云服务在二季度收入比去年同期增长106%，增速超过亚马逊的云计算服务AWS，权威研究机构IDC就认为，阿里云在中国和美国市场保持十足成长空间。JP摩根则在对阿里巴巴进行一系列考察后发布研究报告，认为阿里和苏宁的战略合作会带来品类竞争力、物流等一系列优势，同时互联网金融等业务刚刚起步，还有很大潜力。

应该杀出还是逢低买入，这时候最考验投资人眼力。