据外媒报道，尽管与2015年9月时的低点相比，在纽交所挂牌交易的阿里巴巴集团的股价已累计上涨了77%，不过许多投资人认为这家中国电商巨头未来将遇到阻力，并在当前都选择了做空该公司的股票。

阿里巴巴集团此前发布的财报显示，自上市以来，该公司营收连续多个季度持续性增长。该公司的股票之所以吸引投资人，是能够让海外投资人借助中国消费者支出的增长获益。不过券商Wedbush Securities的分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，市场中也有人担心，阿里巴巴集团的盈利能力被夸大了，且中国宏观经济走势仍存在很大的不确定性。

在经历了股价的持续上涨和业绩的高增长之后，在阿里巴巴集团周三发布财报，以及“双十一”即将到来前夕，做空投资者把目光盯上了阿里巴巴集团。在去年的“双十一”，阿里巴巴集团的销售额曾达到惊人的143亿美元。

做空是一种股票、期货等的投资术语，当投资人预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出拥有的股票(实际交易是买入看跌的合约)，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，这样差价就是投资人的利润。

金融分析公司S3 Partners提供的数据显示，今年以来阿里巴巴集团股票的空单数量激增了49%，相当于增加了约39亿美元。到9月末时，阿里巴巴集团的空单总额已达到创纪录的129亿美元。不过自那时至今，该公司的空单总额已减少至116亿美元。

做空投资者盯上阿里巴巴集团，是因为中国宏观经济走势仍存在很大的不确定性。给予阿里巴巴集团股票“持有”评级的卢里亚说，“当中国经济开始恶化时，阿里巴巴集团的业绩也将会恶化。”汤森路透的调查显示，绝大多数的市场分析师目前与卢里亚的观点不同，仍建议投资人“买入”阿里巴巴集团的股票。

华尔街投资人对中国经济热情的减弱能够体现在中通快递的首次公开招股上。这家业务极大依赖于阿里巴巴集团订单的上海快递公司，在10月27日首次公开招股之日股价暴跌了15%。

作为阿里巴巴集团长期的大股东，软银在今年年初前者股价上涨时抛售了价值100亿美元的持股，也增加了市场的紧张气氛。

与此同时，期权市场表明阿里巴巴集团在周三发布财报后股价将会有5.4%的波动，与此前的数据基本持平。金融数据公司Trade Alert提供的数据显示，在过去的8个财季中，阿里巴巴集团发布财报当日股价平均会有5.3%的波动。

美国企业过去几周发布的财报表明，他们在中国市场的业绩是形形色色的。苹果在10月25日曾表示，在截至9月末的第四财季，该公司来自大中华区的营收同比下滑了30%。不过苹果大中华区营收的下滑，同时也受到了来自中国本土智能手机制造商竞争压力加剧的影响。

Kynikos Associates创始人吉姆·查诺斯（Jim Chanos）一直是华尔街唱空中国和阿里巴巴集团的代表人物。尽管自他去年11月首次公开披露开始做空阿里巴巴集团股票以来，后者的股价已累计上涨了22%，但查诺斯在上月出席CNBC的访谈节目时重申了自己的观点，这家中国公司依然存在着企业治理和透明度的问题。

虽然美国电商巨头亚马逊刚在中国大陆推出了金牌会员服务，但野村证券的分析师凯里·罗斯（Kerry Rice）依然认为，亚马逊不可能在中国市场掠夺阿里巴巴集团的份额。他说，“阿里巴巴集团根植于中国消费者购买商品的习惯中，亚马逊很难打破中国消费者的习惯。”该分析师给予了阿里巴巴集团股票“买入”的评级。

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